Maxinomics 指出，2025 年 SpaceX 完成 165 次 Falcon 發射，約占全球軌道發射一半，其中 123 次搭載自家 Starlink 衛星。Maxinomics 把這組數字和傳統火箭公司的處境放在一起：其他公司造好火箭後，還得等 NASA 或商業客戶來電；SpaceX 則可以直接替自己的衛星網路排發射。

關鍵不是 SpaceX 完全不需要外部客戶，而是 Starlink 成了能穩定吃下發射量的「anchor tenant」。一般企業要擴建工廠，得先留住願意長期下單的大客戶；SpaceX 同時掌握火箭與衛星服務，等於房東也是房客。一次發射既是火箭業務的成本，也把能持續收取網路費用的衛星送進軌道，發射公司因此成了自己的最佳客戶。

但自己創造需求，不等於估值就一定合理。留言裡有人直接質疑 SpaceX 仍被高估，也有人指出，真正付錢的是 Starlink 用戶；他們仍可能轉用其他服務，因此這並不是完全不會離開的租客。這個比喻最能解釋的是 SpaceX 為何可以把發射與後續收入接成一條線，不能單獨證明未來需求、競爭與價格都已經沒有風險。

Being the landlord and tenant, you dont negotiate or worry the tenant walks, you collect both checks
Being the landlord and tenant, you dont negotiate or worry the tenant walks, you collect both checks ／ Maxinomics · 在 YouTube 觀看